i found quite useful from 2nd brother blog. I taken some of the investment strategy from 2nd brother blog
1.所以当我们投资时，必须看完以上三点。
1.cash flow
有成长，被＂低估＂，没有 cash flow 不行。
2.成长
有 cash flow，没有成长，回酬只有 dividend yield, 股价不会上.
3. PE Growth
有成长，有 cash flow，PEG 可以使你事半功倍。
Technic = PE + Bench Marking + Appraisal
PE 那么完美的前提又是什么东东呢?
1. 假设公司没有债务
2. 假设公司的盈利都是有素质的 （quality of profit）
3. 假设公司的管理层都是能干的 （competent management）
4. 假设公司把盈利再投资或归还给股东 (Dividen Yield)
5. 假设公司的盈利就是 cash flow （profit = cash flow）
6. 等等....
我曾经说过，要用 PE 你一定要 bench marking，比方说一流的公司 PE ＂应该＂是 14－16，二流的是 10－13，三流的 8－9，如此类推。单单是 PE 还不够，可以加上 bench marking 就不错，如果再加 appraisal 会更好
appraisal 呢？ 你必须了解股票市场都会 appraise 高成长 和 给高股息 的股票比较高的 PE （16－22）。如果你买的公司 已经 trade 在 PE 20 了，不过它还可以继续高成长，那你根本不应该
股票的回酬，不外是以下三点。
1. dividend yield （股息）
相信我们都长听到 高股息 （high dividend yield stock）的股票。名字都已告诉你了，你的回酬只是股息，你偏不信，买了还希望股价会上。这些公司有 BAT，GUINESS，BTOTO，NESTLE 等等。但这些公司的 cash flow 很强，公司不会有问题，也有能力继续给高股息。重点是 cash flow。
2. 成长 （growth）
通常高成长股的 PE 会比较高，原因是它的高 PE 会因为高成长而迅速的降低。但如果 PE 过高，短期里你不会什么赚钱，因为它需要几年的高成长来拉低它的 PE（也就是会浪费几年）。最好是不要 valued 一间公司超过 PE 16。另外要注意的是它的盈利是否可以在未来的几年继续成长，如果不能，它的 PE 是不会继续高持的。如果你买的 PE 是 ＂合理＂的，那你赚的也就是未来的成长。如果你买的 PE 是 ＂被低估＂的，那你赚的也就是多过未来的成长。
3. PEG 或 PE expansion
也就是说它的 PE 是被低估了，这也是最难的问题。何为低估？何为高估？因为它是主观的，关系到了你的投资信念 （investing believe），比较基石 （bench marking），评估 （appraisal）等等。简单来说你相信某股票的 PE 是被低估了,迟早会回到＂合理＂的 PE。比如说以 public bank 那样一流的公司，PE 应该是 16，但现在只有 PE 10，它是被低估了。所以你一定要 bench marking，比如说一流的公司 PE 是 14-16，二流的是 10-13，三流的是 10 以下。
Hutu investment Technics,
Based on recomendation from investment guru's Hutu
1. EPS
2. Quality PE
3. DY
4. Cash per share
5. Efficientcy.
6. Historical Results 3 year at least
Example TGuan
3Q09 eps = 10.56
FY09 eps = 15
cash per share = 0.25
net cash company
current asset 153,571
current liability 54,874
long term borrowing 235
cash 26,570
share 105,205
cash per share 26,570/105,205 = 25.2c
cash vs share % 25.2/0.82 = 30% cash rich
trade receivable acceptabe. potential to give dividen.
Receivable turnover Ratio
tguan = 65940/293602 x 273.75 = 61.48days (3Q)
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